2000 多家 P2P 平台，只有 1%在赚钱

中国已成为全球最大的 P2P 网贷市场，但盈利问题正困扰着遍布各地的 2000 多家平台。一份来自苏宁金融研究院的统计显示，根据各种公开信息估算，具有可持续盈利能力的平台不足 1%。这些赚钱的平台中，只有 8 家通过官网或财报披露了平台的盈利状况。

去年在美国上市的宜人贷在 2015 年获得了 2.85 亿元的利润，他们在 11 月 16 日发布的三季度未经审计的财务报告现实，宜人贷第三季度总净营收为 8.767 亿人民币 (约合 1.315 亿美元)，同比增长 137%。净利润为 3.443 亿元人民币，同比增长 308%。根据近几期业绩报告，宜人贷一直保持着 35%左右的毛利率。另一家在新三板上市的平台团贷网母公司光影侠在 2016 年上半年实现总营业收入 2.77 亿元（互联网金融业务营业收入占比 99.9%），归属于股东的净利润超过 5843 万，同比增长了 7555.64%。而包括温商贷、你我贷等上市平台都在年报或母公司年报中披露了盈利状况，除宜人贷外，其余平台年度盈利金额均在 1 亿元以下。拍拍贷、红岭创投、微贷网、等平台也在媒体采访中透露已经实现盈利，不过具体数据未知，但并没有说明具体数额。

但与这 1%相比，绝大多数平台依然在持续亏损。其中，平台的获客成本并没有随着监管趋严而下降，尽管每月都有主动退出的平台，但行业的总体竞争依然激烈。据网贷之家 10 月份月报显示，目前行业中正常运用的平台数量为 2154 家，随着用户转化越来越困难，一些平台的获客单价已经达到千元以上，成为运营成本居高不下的重要原因。

数据显示，截止 2016 年 6 月，国内互联网理财用户数为 1.014 亿，较 2015 年末新增 1114 万人，这比 2013 年和 2014 年都少了很多。由于 2014 年之后市场环境的变化，互联网理财诞生之初的高流动性和高收益都在慢慢消失，网贷平台越来越多，但理财产品的吸引力却越来越弱，新增的理财用户也就越来越少。

另外，优质资产的争夺也会增加平台的开支，为了获得借款客户，平台会在很多城市设立办公室和销售人员，渠道租金成本和人力成本也会随着交易额水涨船高。同样，尽管《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》虽然明确要求网贷机构不得“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”，但 P2P 平台普遍仍在承担隐性的刚兑责任——如果不这样做，客户流失会更快，而消化不良资产带来的额外支出也拖累了平台盈利的脚步。

平台的上线时间与平台的盈利能力大多有着密不可分的联系，这是金融行业的常见现象，而经过时间考验留下的网贷平台看上去当然会比新平台更加值得信赖，另外，上线时间越长往往也就意味着规模和交易量越大，所以平台的上线时间是投资人衡量平台安全性的重要指标之一。已经实现盈利的宜人贷、你我贷、团贷网等平台成立时间都在 2013 年之前。一个比较极端的例子是，成立于 2005 年的全球首家 P2P 平台 Zopa 在今年 9 月份才刚刚开始盈利——从 2005 年至今，Zopa 发放的贷款量已经超过了 17.5 亿英镑，但其 11 年间的合并利润还不足 6 万英镑，而这家平台近日表示已向英国金融行为监管局（FCA）和审慎监管局（PRA）递交了银行牌照的申请。

除了盈利，平台面临的另一个问题是合规化转型。自 《暂行办法》 发布以后，大部分平台都需要按照要求进行整改，主要面临银行存管接入、信息披露完善以及限额调整等问题。数据显示，截止今年 10 月底，全行业 2000 多家在运营平台里面，真正上线银行存管的平台只有 100 家左右。银行为平台提供存管的意愿并不高，一方面相比主营业务，存管带来的利润微乎其微；另一方面一旦存管的平台出问题，银行自己也会受到牵连。

监管层的限额要求也不好办，对一些喜欢做大额借款的平台来说，转作小额贷款意味着完全不同的管理与风控模式，小微贷款是个体力活，习惯了躺着赚钱，能不能吃苦还说不定。